国盛证券发布研究报告称，降本增效是风电行业永恒主题，以滑替滚助力实现风电降本，滑动轴承系风电机组购置成本与全生命周期成本分别下降6.5%/4.5%。该行测算，若滑动轴承较滚动轴承购置成本下降30%，维护成本下降60%，并且轻量化设计带来其他设备成本下降，则以滑替滚后风电机组购置成本可降低6.5%，主机厂投招价可下降5.2%。预计未来稳态条件下国内风电滑动轴承增量市场空间逾140亿元，存量替代市场空间逾300亿元。建议关注：长盛轴承300718）(300718.SZ)、崇德科技(未上市)。

　　滑动轴承主要分为流体润滑轴承和自润滑轴承，两者虽同属滑动轴承细分赛道，但在原理、结构与下游应用等方面均存在较大差异。相较于滚动轴承而言，滑动轴承由于接触面积大，承载能力、抗冲击能力、运行平稳性较强，并且由于取消了滚动体，滑动轴承的径向尺寸更小，适用于结构要求紧凑的场合。2020年全球/中国滑动轴承市场规模分别为141亿美元/137亿人民币，增速均高于轴承行业整体水平。从格局上看，液体润滑轴承与自润滑轴承的全球市场均由外资主导，以长盛轴承、崇德科技等为代表的国内滑动轴承企业已初具规模。

　　以滑替滚助力实现风电降本，滑动轴承系风电机组购置成本与全生命周期成本分别下降6.5%/4.5%。

　　降本增效是风电行业永恒主题，以滑替滚是颇具潜力的降本方案。目前风电轴承绝大部分为滚动轴承，随着风电机组超大型化发展，滚动轴承径向尺寸过大、结构复杂等特性严重制约其性价比与可靠性。经过该行测算，若滑动轴承较滚动轴承购置成本下降30%，维护成本下降60%，并且轻量化设计带来其他设备成本下降，则以滑替滚后风电机组购置成本可降低6.5%，主机厂投招价可下降5.2%。同时以滑替滚可使风电项目全生命周期成本(贴现值)下降约4.5%，提升风电项目收益率。

　　预计未来稳态条件下国内风电滑动轴承增量市场空间逾140亿元，存量替代市场空间逾300亿元。

　　从市场空间来看，经过该行测算，在未来100GW新增装机量、50%滑动轴承渗透率的假设下，预计国内风电滑动轴承每年增量市场空间约为145亿元。同时国内现存1.5MW及以下老旧风电机组近80GW，大部分老旧风电位于风力资源优异地区，通过对老旧风电场“以大改小”，将1.5MW风机转换成4MW大功率风机，则能带来逾300亿元的潜在存量替换空间。

　　投资建议：产业趋势逐渐明朗，建议关注技术领先、提前布局的细分赛道龙头。(1)长盛轴承：公司是国内自润滑轴承龙头，在自润滑材料应用研发方面具备领先优势，并以此拓展风电、核电等下游应用。公司自润滑轴承产品具备结构简单、轻量化、成本低、免维护等特点，运用于风电轴承能实现大幅降本，目前正与各大主机厂展开更深入合作;2022年公司定增布局风电轴承产能，彰显风电滑替滚信心;(2)崇德科技(未上市)：公司是国内动压油膜润滑轴承龙头，在风电轴承领域已有较深入布局，近年来持续开展风电滑动轴承的技术研发和产品生产，已形成特种材料成型等相关技术，并搭建了技术先进的大型风电滑动轴承试验平台，具备了风电滑动轴承全流程研发能力。

　　风险提示：风电滑动轴承推进速度不及预期的风险;风电装机量不及预期的风险;原材料价格波动风险。

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　　已有24家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计1571.85万股，占流通A股8.52%

　　近期的平均成本为25.70元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁6.36万股(预计值)，占总股本比例0.02%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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